ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh inflasi, pertumbuhan
ekonomi, dan nilai tukar terhadap volatilitas harga saham pada Indeks Saham
Syariah Indonesia (ISSI) periode 2019–2023. Volatilitas harga saham menjadi
indikator penting bagi investor dalam mengukur tingkat risiko investasi di pasar
modal. Metode penelitian yang digunakan adalah metode kuantitatif dengan
pendekatan regresi linier berganda untuk menguji hubungan antara variabel
independen (inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan nilai tukar) dengan variabel
dependen (volatilitas harga saham ISSI). Data yang digunakan merupakan data
sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di ISSI,
Badan Pusat Statistik (BPS), Bank Indonesia (BI), dan Bursa Efek Indonesia
(BEI). Hasil penelitian menunjukkan bahwa inflasi tidak berpengaruh signifikan
terhadap volatilitas harga saham ISSI, dengan nilai p-value sebesar 0,8863.
Pertumbuhan ekonomi, di sisi lain, memiliki pengaruh signifikan negatif terhadap
volatilitas harga saham ISSI, di mana peningkatan pertumbuhan ekonomi
cenderung menurunkan volatilitas. Sedangkan nilai tukar tidak berpengaruh
signifikan terhadap volatilitas harga saham dengan nilai p-value sebesar 0,5625.
Secara simultan, inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan nilai tukar berpengaruh
signifikan terhadap volatilitas harga saham ISSI dengan nilai R-squared sebesar
39,59%, meskipun ada faktor lain yang turut memengaruhi volatilitas yang tidak
tercakup dalam model. Penelitian ini memberikan implikasi bagi investor,
regulator, dan akademisi untuk memahami faktor-faktor makroekonomi yang
mempengaruhi volatilitas saham di pasar modal syariah. Investor disarankan
untuk memperhatikan kondisi pertumbuhan ekonomi dalam strategi investasinya,
karena pertumbuhan ekonomi yang positif dapat menurunkan volatilitas pasar
saham syariah.
Kata kunci: Volatilitas harga saham, inflasi, pertumbuhan ekonomi, nilai tukar,
Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI).