Kondisi keuangan perusahaan merupakan indikator penting bagi manajemen dan investor karena mencerminkan keberlangsungan usaha. Perusahaan subsektor minyak dan gas memiliki risiko tinggi akibat fluktuasi harga energi dan ketidakstabilan ekonomi global, sehingga diperlukan metode yang mampu mengukur kesehatan keuangan sekaligus memprediksi potensi kebangkrutan secara dini, salah satunya melalui model Altman Z-Score. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kondisi keuangan perusahaan subsektor minyak dan gas yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024 berdasarkan model Altman Z-Score Modifikasi serta menguji pengaruh rasio Working Capital to Total Assets (WCTA), Retained Earnings to Total Assets (RETA), Return on Assets (ROA), dan Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities (MVBV) terhadap nilai Z-Score. Sampel penelitian terdiri atas 15 perusahaan yang dipilih dengan teknik purposive sampling. Analisis data dilakukan menggunakan perhitungan Altman Z-Score dan regresi data panel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial dan simultan WCTA, RETA, ROA, dan MVBV berpengaruh signifikan terhadap nilai Altman Z-Score. Temuan ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan bagi manajemen perusahaan, investor, dan pihak terkait dalam pengambilan keputusan ekonomi.